12月25日，随着一家子公司失控公告的披露，亚太制药(002370)失去其全资子公司上海新高丰生物制药有限公司(以下简称“上海新高丰”)控制权的“大雷”被引爆。受此消息影响，该公司股价于12月25日大幅下跌。四年前，亚太制药以9亿元的溢价收购了上海新丰。从那以后，该公司的产品类别已经从纯化学药品扩展到新药研发的外包服务。从2015年到2018年，上海高鑫也成为亚太制药的利润贡献者，帮助亚太制药保持高利润水平。然而，现在亚太制药不仅将面临上海新高峰商业信誉受损的局面，还将面临上海新高峰失控的尴尬。
子公司爆雷
12月25日，一家子公司失控的公告迅速反映在亚太制药的股价表现中。12月25日，亚太制药有限公司开盘价大幅下跌8.6%。此后，该公司股价小幅下跌。截至当日，亚太制药股份有限公司股价收于每股6.61元，下跌3.64%。
亚太制药股价下跌与宣布亚太制药的一家子公司失控有关。12月25日，亚太制药宣布，该公司于2019年11月25日向上海新高峰派出工作组。控制工作受阻，上海新高峰无法正常运行，子公司失去控制。从公告判断，亚太制药集团派出工作组前往公司全资子公司上海新盛源制药集团有限公司(以下简称“上海新盛源”)进行自查，发现其经营业绩在2019年突然大幅下滑。为了充分核实相关情况，加强子公司管理，亚太医药集团派出工作组进入。
然而，亚太制药对其子公司失去控制感到尴尬。除了工作组派往上海高鑫后采取的控制措施外，亚太制药还表示，截至目前，上海高鑫工作组未能接管上海高鑫、上海鑫盛及其子公司共10家公司的印章、营业执照正本和副本等关键数据，无法对其进行控制。与此同时，亚太制药表示，上海高鑫及其子公司的一些电脑受损，重要数据丢失。在工作组进入公司之前，上海高鑫及其子公司的一些核心关键管理人员和员工相继离开公司。公司无法掌握上海高鑫及其子公司的实际经营情况、资产状况和面临的风险。因此，本公司无法控制上海高鑫及其子公司的主要经营决策、人员和资产。亚太制药坦率地说，该公司实际上已经失去了对上海高鑫及其子公司的控制。
据了解，上海高鑫于2015年底被亚太制药收购。经济学家宋清辉认为，子公司失控的根本原因在于母公司控制不力，各方利益缺乏协调。宋清辉认为，上市公司应该在并购重组过程中花更多的时间来展示并购计划的利弊，而不应该急于求成。同时，他们应该吸取市场并购的经验教训，避免走弯路。
重要利润来源
北京一位不愿透露姓名的经纪人表示，子公司控制权的丧失无疑将对上市公司产生重要影响。如果它是一个重要的子公司，影响的程度是可以想象的。
“由于本公司已失去对上海高鑫及其子公司的控制，并将不再包括在本公司合并报表的范围内，失去对上海高鑫及其子公司的控制将对本公司2019年财务报表产生重大影响。”为了应对上海新高峰失控对公司的影响，亚太制药在新闻发布会上表示
承诺期刚过业绩下滑明显
回顾历史公告，2015年底，上海高鑫被亚太制药以9亿元的溢价收购。当时以2015年7月31日为评估基准日。采用收益法对上海新高丰股东权益总额的评估结果为9.022亿元，评估值增加7.328628亿元，增值率为432.78%。通过并购，亚太医药产品类别从纯化学药品延伸到新药研发外包服务。
根据亚太制药、格林维尔控股有限公司及其实际控制人任俊签署的《补偿协议》，重组后的交易对手格林维尔控股有限公司已对上海新高峰做出业绩承诺和薪酬安排。其中，本次交易的利润预测和补偿期为2015-2018年，四年实现净利润不低于8500万元、1.0625亿元、1.3281亿元和1.6602亿元。
从亚太制药2019年4月披露的相关业绩承诺的执行情况来看，上海新的高峰承诺期实现了累计净利润达到业绩承诺。然而，在一年内，当2015年至2017年的绩效承诺完成率超过100%时，上海2018年新的绩效承诺最高完成率为87.86%。
事实上，在上海的新高峰失去控制之前，亚太制药的合并已经开始。2019年第三季度，亚太制药预计全年净利润将从盈利变为6.5亿至7.5亿元的巨额亏损。前期大幅亏损的原因之一是上海新的峰值表现大幅下滑。据估计，2019年商誉减值损失不超过6.7亿元。
针对与失去子公司控制权相关的问题，北京商报记者今天致电亚太制药进行采访，并应对方员工的要求向对方发送了一封采访信。截至记者发布新闻稿时，对方尚未回应。《今日北京商报》记者高平(编辑:魏京庭)
