最初的标题是:1月份消费者价格指数创下8年多来的新高。没有牛市，通货膨胀会实现吗？
牛市
作为消费价格指数的消费价格指数，数据的变化往往会影响一系列政策的制定和发布。根据最新的1月份居民消费价格指数数据，2020年1月份居民消费价格指数同比增长5.4%，比上个月增长0.9%，达到8年多来的新高。
从去年9月前的消费物价指数数据来看，国内消费物价指数数据基本控制在3%以内。然而，自去年9月以来，国内消费物价指数显示出加速增长的迹象，从9月份同比增长3%到去年12月份同比增长4.5%，再到今天同比增长5.4%。CPI数据的加速上升导致了通胀压力的加速上升。
CPI数据创新高，这是各种因素的综合写照。其中，自去年第四季度以来，以猪肉为代表的食品价格持续上涨，推动CPI指数继续增长。进入2020年，我们需要考虑到春节和突发疫情。
根据一般分析，3%属于通货膨胀的临界点。当CPI数据持续超过3%的临界线时，市场不得不考虑通胀上升的风险。在通货膨胀上升的背景下，相应的政策制定和落地也可能调整。
在a股市场，人们常说通货膨胀没有牛市。事实上，a股市场的走势往往受到许多因素的影响。然而，在实际情况中，通货膨胀更有可能是一个滞后指标，在通货膨胀上升确定之前，市场可能已经反映了这一令人担忧的预期。然而，与作为经济晴雨表的股票市场相比，经济周期、产业周期甚至企业的综合盈利能力都直接影响着股票市场的兴衰。此外，作为一个新兴市场，a股仍需考虑投资情绪和资本驱动等因素。毕竟，目前a股市场仍由散户主导。
由此可见，通货膨胀没有牛市，也不是不可避免的。或许，从市场的角度来看，一方面，我们需要关注核心CPI数据的变化，这比我们常用的CPI指数更具参考性和针对性。另一方面，我们需要关注以下消费物价指数数据的趋势预期。根据公布的消费物价指数数据，过去的数据表现更能反映出来，市场需要更加关注消费物价指数数据的未来走势。
就前者而言，虽然核心消费物价指数在中国尚未明确界定，但从国外成熟国家和地区来看，他们更倾向于使用核心消费物价指数数据作为政策制定的参考。其中，据数据显示，美国当时的核心消费价格指数是以不包括燃料和食品价格的消费价格指数来衡量的。
就后者而言，对于近期消费物价指数持续偏高的现象，仍有一定的特殊性。随着消费物价指数同比增幅的不断扩大，消费物价指数有望逐步达到同比高点。同时，随着春节效应的结束和疫情的逐步控制，预计未来CPI将呈现出前高后低的趋势，为后续政策的制定和落地创造了相对有利的条件。
1月份CPI通胀创下8年多来新高，这不可避免地给市场带来或多或少的心理压力。然而，随着CPI数据逐渐触及高点，预计未来将给予市场喘息空间，为后续政策调整创造相对有利的环境。
从目前a股市场来看，国内股市本身具有较低的估值优势，这在一定程度上提高了股市抵御下跌和风险的能力。同时，从鼠年第一周的股市表现分析，市场已经基本消化了潜在的负面因素。股市底部已经反弹，甚至弥补了缺口。这反映出a股市场的投资价格已经逐渐被资本所认可。
现阶段，虽然a股市场建立牛市仍有许多困难，但基于对股票市场估值水平的分析，目前a股市场估值仍处于相对便宜的状态，从调整周期和调整空间来看，未来a股市场仍有上升空间
