30倍疫情概念股今天又来了。一切都很像17年前的“非典”，
春天的燕子，繁花似锦的美景将再次出现。
文丨华商韬略 · 市值观察
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
一切都和2003年春天的资本市场差不多，形势更加紧张。回顾流行概念股票和消费/服务这两类资产在当时及以后的走势，可以为今天的选择提供参考。
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2003：“冠状妖股”来了！
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
坊间先是传闻醋可以杀死“非典”病毒，恒顺醋业开盘即涨停；接着又疯传板蓝根能预防肺炎，板蓝根生产企业白云山即刻股价异动，8个交易日上涨25%。
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
4月16日，世界卫生组织宣布非典最初是一种新的冠状病毒，命名为非典。当病原体被确认后，混乱的板蓝根立刻倒下，醋变酸了。上证综指当日暴跌1.55%，随后9个交易日从1649点跌至1437点。
流行病肆虐，数千只股票陷入混乱。旅游业、餐饮和消费行业都在叫嚣，而与口罩、疫苗和抗病毒相关的医疗和制药行业都在飙升。
金鹰股份、TEDA股份，甚至内衣和其他纺织公司的领先股份，以及与纱布相关的面膜概念股份都依次上涨。红豆股份主要经营t恤和衬衫，也迅速进入医用口罩项目，并立即开始交易。
从2003年1月到4月，华北制药的股价在维生素和抗病毒这两个流行概念的基础上上涨了53%。“广州制药有限公司，不生产药品，但主要销售药品”[1]从每股8.3元上升到11.6元；鲁抗制药和田放制药一再经历价格上涨，九芝堂在8个交易日内上涨逾30%。在媒体报道一种中药可以预防非典后，同仁堂的股价在5天内从19元飙升至24元。
▲2003年，北京一家同仁堂药店一天内抢购了3万双中药。
2003年4月25日，国家食品药品监督管理局宣布，首个在启动非典防治“绿色通道”后获得批准的药物——重组人干扰素α-2b喷雾剂，可在高危人群中进行临床试验，并进入临床试验。据报道
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
王海生物学的子公司在同一天推出了重组人干扰素α-2b喷雾剂。恢复交易后，价格一个接一个地上涨。中国新药业股份有限公司、北盛药业股份有限公司、大连国际有限公司等纷纷效仿，纷纷在“α-2b”标签上摩擦，以封住价格上涨，价格上涨是由狂欢情绪接连推高的。
2003年4月，整个a股抗非典主题得到充分发挥。维生素C、无纺布、罗红霉素等不相关的概念。成为风口概念。生产消毒产品的化工企业出人意料地流行起来。数千亿的活跃资金涌入医疗和制药行业参与炒作。十几只龙头股票每天交易数亿美元，大量散户投资者也纷纷跟进建仓。
当流行概念股飙升时，a股餐饮旅游、航空酒店、零售、房地产、社会服务甚至能源行业和其他泛消费者目标几乎都受到了冲击。
黄山旅游业在八个交易日下跌了20%，首次旅游下跌了25%，旅游行业甚至蜂拥而至。毗邻流行病中心的广东美的电器迎来黑色四月，而青岛海尔也出现大幅下跌。
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
五粮液从12.8元跌至8.8元，贵州茅台的一条黑幕跌至20.71元的历史低点。香港的疫情风险很高，香港股市也很紧张。在此之前，中国移动、联想和TCL的许多亏损股票大幅下跌，有些下跌了近一半，甚至中石油也遭受了损失。
消费和服务部门正在大量出血，医疗和制药部门正在赚取巨额利润。当时，打开电脑的散户投资者
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
明天，延迟的中国股市将面临另一场大考验。在朋友圈里，股东们意见不一。一些人正准备将受流行病打击的消费、零售和休闲服务部门转移到流行病概念股。其他人正在计算何时以及如何复制这些行业的底部。有更多的恐惧和恐慌。
今年4月，坐在火箭上的王海生物绘制了一条生动的倒V曲线，从11.04元/股升至5.57元/股。华北制药在4月中旬创下7.42元的历史新高后，41%的快速泄洪恢复到4.37元，跌至20个月来的最低水平。
王海生物2003年1月至11月的股价走势
图源:选择金融终端
昨日涨跌趋势，今日股价跌跌。几乎所有的医药明星股，如金鹰股票、鲁抗制药、中国新制药和九芝堂，在2003年第一季度被资本投机冲昏了头脑，在2003年下半年大部分都经历了过山车般的跳水。
河以东三十年，河以西三十年。在股市上，群体恐慌和信心只需要三个月或30天就能改变。当非典疫情结束，流行病概念的存量一个接一个下降时，被疫情夺去生命的生活消费、社会服务、餐饮和零售、运输、制造、通信、能源等部门逐渐恢复并继续上升。
重磅利好一出，热炒的医药板块更加火上浇油。
中国移动率先扭转了香港股市的趋势。在2003年4月28日跌至14.55港元的底部后，该指数在2004年3月飙升至28.1港元，并最终反弹至“复仇”的两年高点。
中国移动领先，随后是联想和TCL。复苏轨迹基本符合非典的回落曲线。联想的股价从2003年4月到10月上涨了90%。
A股“纠正错误”迟到了，但并没有缺席。
河以东三十年，河以西三十年。在股市上，群体恐慌和信心只需要三个月或30天就能改变。当非典疫情结束，流行病概念的存量一个接一个下降时，被疫情夺去生命的生活消费、社会服务、餐饮和零售、运输、制造、通信、能源等部门逐渐恢复并继续上升。
平日里的大白马蓝筹股，统统比不过风口上的“冠状妖股”。
河以东三十年，河以西三十年。在股市上，群体恐慌和信心只需要三个月或30天就能改变。当非典疫情结束，流行病概念的存量一个接一个下降时，被疫情夺去生命的生活消费、社会服务、餐饮和零售、运输、制造、通信、能源等部门逐渐恢复并继续上升。
2003~2019：谁才是真正大牛？
那些一开始对风雨充满信心的价值投资者利用风暴过后的丰厚回报来教育投资者:坚持价值投资，不要盲目追逐概念，炒热热点，听风吹草动，然后追逐起起起落落。
河以东三十年，河以西三十年。在股市上，群体恐慌和信心只需要三个月或30天就能改变。当非典疫情结束，流行病概念的存量一个接一个下降时，被疫情夺去生命的生活消费、社会服务、餐饮和零售、运输、制造、通信、能源等部门逐渐恢复并继续上升。
与SARS平息的举国欢庆相对应的，是整个大盘上疫情概念股的急遽幻灭。
2003年4月，当非典最猖獗、a股和h股最糟糕的时候，一位73岁的美国老人“别人害怕我和贪婪”宣布他成功收购了一只中国股票。
这是只有中国股东才会永远记住的中石油——股票。
巴菲特在2003年左右开始持有大量股票时，股价曾跌至1~2港元，但在四年后巴菲特清空股票时，股价已升至11~16港元。后来，许多中国投资者以高于40元的价格购买了巴菲特的10多只股票。
一笔交易获得了700%的利润和35亿美元。当被炒作的黑马成了死马，与生产和日常生活密切相关、具有雄厚实力、稳定业绩和消费升级潜力的白马，依然是白马。
尽管知道非典概念的流行概念股被大大高估，消费者和服务部门的优质公司被异常低估，但许多人仍然忍不住转手追逐前者，而不是利用机会对后者进行大量定位。
恢复交易后，非典疫情期间涨幅最大的股票，尤其是那些没有业绩支撑的股票，不仅在接下来的一年里，而且在接下来的5年、10年和15年里都输给了市场。
在非典时期，消费者和服务部门的许多大白马股在恐慌中下跌，几乎都实现了几倍、十倍甚至几十倍的市值或业绩涨幅。
巴菲特说，“到时候，行动起来。”同样的机会，一些短逻辑，一些长逻辑，一些左和一些右。从那时至今十七年，20.71元/股的贵州茅台再也没有出现过。
今天，一个非同寻常的时刻再次出现在我们眼前。
河以东三十年，河以西三十年。在股市上，群体恐慌和信心只需要三个月或30天就能改变。当非典疫情结束，流行病概念的存量一个接一个下降时，被疫情夺去生命的生活消费、社会服务、餐饮和零售、运输、制造、通信、能源等部门逐渐恢复并继续上升。
当初那些以为抓住了机会要大赚一笔横财的跟风炒作者，转眼从大捞一笔变成了“你想它的利，它却要了你的本”。那些卖掉优质白马、转而在高位接盘“疫情”概念股的，更是“赔了夫人又折兵”。
疫情一传出，流行概念的存量急剧上升，抗流感概念再次流行起来。几只股票，比如鲁智深
相应地，医药产品以外的股票普遍下跌。
与17年前不同，在这个非同寻常的时代，各种信息都更具爆炸性，肯定会对资本市场产生更大的影响。更不同的是，这次我们的经济已经处于困难时期。
目前股市对经济的影响远非可比。
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2020：历史再演一次？
经济和工业都有周期，一切都是辩证的，铜板总是有两面的。如果繁荣过度，衰退的可能性就会更大。如果衰退过度，繁荣的可能性就会增加。
人们将巴菲特的价值投资奉为圭臬，却常常在面临突发事件时忘记去投资真正的价值。
就企业和投资而言，历史悠久的企业家和投资者事实上往往是“危机”的拥抱者。他们是将问题和挑战转化为创新、创造和投资发展机会的人，甚至是与流行周期背道而驰的人。一个典型的例子是股票市场，许多投资者亏损是因为他们在市场过度乐观时在高点买入，在市场低迷时在低点卖出，而赢家总是在市场过度悲观时选择在高点买入和卖出。
最简单的道理往往最难有纪律的执行。
2003年，世界卫生组织将北京等地列为疫区，并因“非典”发布旅游警告。因此，当年第二季度国民经济总体增长下降了2个百分点。然而，当年国内生产总值的年增长率最终达到10.1%，比2002年高出1个百分点。从2003年到2007年，中国国内生产总值连续五年实现两位数增长。许多遭受严重急性呼吸系统综合症(非典)打击的行业，如消费和服务业，自那时以来也蓬勃发展，出现了数十亿和数十亿家公司。
有些文章指出，2003年非典爆发时，中国经济仍有巨大的空间，有许多发展红利，所以在疫情爆发后能够迅速复苏。现在，中国经济本身已经遭受了内部和外部的困难。空间不再那么大，红利也不再那么大，这种流行病的影响比非典还要广泛。因此，中国经济未来的挑战远非当年非典的负面比较，甚至是极度悲观和对未来的恐惧。
这些不利因素是客观的，但也忽略了许多积极因素，尤其是悲观主义。
例如，中国经济仍有巨大的空间。我国人均国内生产总值刚刚突破1万美元。城市化仍有很大空间。疫情显示，城市公共系统的硬建设和软建设存在诸多问题，我们认为这些问题已经非常突出。这也是未来发展和变革的机会。
例如，我们日益强劲的国内需求在短期内受到了巨大影响，但不会消失。疫情过后，它会恢复的。该国肯定会出台政策和措施，使经济尽快走上复苏的轨道。例如，传统产业和互联网智能的结合将创造许多新的机会，而这种流行病正在以某种方式加速这种整合。
例如，今天的工业结构也有一个抵御流行病影响的屏障。资本市场，一切都仿佛是17年前那个春天的重演——
最重要的是看到企业和企业家在关键和危险的时刻爆发的力量。困难不取决于人们的意志，而是意志转化为行动，行动可以创造变化，创造新的局面。在过去两年的经济阵痛中，放眼长远，拥抱信心
目前，这样的企业已经大量存在。例如，许多在线平台企业与离线企业联合起来，主动采取行动、承担责任和做出贡献，以应对疫情前沿和前沿的创新。它们也促使更多的企业直面困难，继续他们的生活、生产和消费以及经济。
今天是他们的责任。明天，这一时期发展起来的能力，甚至新的生产和消费生活方式的发展，都可能成为经济和工业发展的新机遇。
好的时候，不要忘记坏的时候会到来并为之准备；坏的时候，也不要忘记好的时光会到来。春天的燕子，繁花胜景都会再来。流行病给我们带来了困难和挑战，但它也激励了企业家、企业家甚至整个国家去奋斗和创新。我们认为这是对中国经济最大的好处。
企业家不谈论成本和利润，他们谈论估值和市场价值。企业家似乎有无穷无尽的钱可以扩张，而且大多不从事生产。在以前
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