原标题:2020年，大金融年的“换版”？
想到3000点，想到“电梯”，投资者想到“大金融”。分析师认为，2020年是超过大规模融资分配的关键一年。这不仅是短期需求，也是金融去杠杆化、深化金融供给侧改革、提高金融服务质量和效率、金融杠杆周期回归后的自然选择。
1月22日，市场呈现出“上涨”趋势。上证综指收于3060点，上涨0.28%，带动深证综指和创业板指数分别上涨1.06%和1.37%。主要金融股早盘反弹至底部，推动整体估值回升，成为“保护市场”的支柱。
大金融(Big Finance)是一个非常特殊的板块，它的防御特性使得它在市场信心缺乏的时候经常发挥自己的力量。2019年上半年，受金融去杠杆化影响，大型金融一度被忽视。然而，从逻辑上讲，提高质量和效率是大金融改革的目标。临时去杠杆化一度被放大，而新兴的去杠杆化周期被忽视了。
2019年是重大金融改革的深化。预计33，354家企业将在更新年度修复其资产负债表。在真正控制人民救助的潮流下，去杠杆化后的恢复推动了银行等主要金融资产整体质量的提高。在去杠杆化的困难时期，金融业加快了整合和兼并，外国投资者引入了外国战略投资，创新业务与新的经济结构相联系。《大金融》不是当年的《吴夏蒙》。
长江证券今年年初就高瞻远瞩地提到了“大金融”，称在“资产短缺”的背景下，股息资产值得关注，大金融可能过度匹配。股息资产，除了估值水平处于底部且风险回报率较高。与此同时，保险基金和银行融资基金已经进入市场。结果，“金融供给侧改革”的左手游戏似乎已经开始骚动。今天的保护和价值投资之间没有界限吗？““金三胖”加入金融供给侧改革”金融供给侧改革的核心是服务实体经济，促进经济转型，这需要合理的金融体系结构来满足实体经济的融资需求。证券公司作为连接资本市场和实体经济的桥梁，近年来面临着内部隐患和外部困难，导致直接融资的有效供给严重不足。为了以更高的质量和效率为实体经济服务，金融供给侧改革将推动证券公司投资银行、机构业务、资本中介业务和零售业务的整体转型。
投资银行将通过提高定价能力、投资管理能力和国际布局，更好地为新兴产业服务。以交易为中心的机构服务业务发展模式更加丰富，证券公司创新能力提高(如财富管理、衍生品、FICC等)。)；资本中介业务(如股票质押业务、融资融券业务)解决成长型企业的融资问题；随着高净值客户零售服务的定制化，证券交易商将依靠金融技术以低成本、高效率为中小客户服务。
除了为实体经济服务外，金融供给方面的结构性改革实际上对证券交易商提出了越来越高的要求。行业内重组和合并的速度加快，行业许可证缩水。无所事事的执照将逐渐被吊销，行业领导者将获得更多的商业份额和空间。
自中信证券于2018年末发布收购广州证券的草案以来，收购在历史洪流中快速推进。考虑到金融开放趋势的加强和监管力度对建设航空母舰级证券交易商的推动，收购可以被视为合适的时机、合适的地点和合适的人。2020年1月，广州证券更名为中信证券华南有限公司
2019年5月6日，中国人民银行宣布，从5月15日起，将对以地方和服务县为重点的中小银行实施较低的存款准备金率，释放约2800亿元资金。存款准备金率的调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施。
与证券交易商和银行相比，保险的供应方结构改革似乎是在“第二代”得到偿还时开始的。“第二代薪酬”是中国第二代偿付能力监管体系，于2015年试点，2016年正式实施。
2015年后，保险资金“集资”上市公司行为频繁发生。其操作方法主要是出售短期高收益理财产品——万能保险，最后投资于流动性相对较差的资产，如股权。尽管股票市场的增长可以通过杠杆的方式增加一倍，但这种“杠杆错配”背后也有更大的风险。一旦股市大幅下跌，保险公司将蒙受巨大损失，偿付能力将大幅下降，其保护目标将不复存在。
前海人寿于2015年在万科确立了低调的地位。2017年，“宝能部门”已经拥有万科20%以上的股份。曾经，它想重组董事会，王石称之为“野蛮人”。最后，由于深圳地铁集团进入公司，它被放弃了。然而，宝能的大部分保险资金都是高利率万能保险。除了宝能部，恒大部和安邦部也积极加入许可队列。有一段时间，资本市场保险概念股很热门。
在这种情况下，“第二代薪酬”将于2016年正式实施。监督“偿付第二代”实施的核心是希望保险公司回归“以保险名义投保”的初衷，而不是通过出售大量万能保险来扩大规模，从而扰乱资本市场。换句话说，保险公司需要消耗大量资本来出售万能保险，因为他们出售担保保险的资本较少。这迫使保险公司回归“名义保险”。
加快金融改革开放，引“外资”鲶鱼
中国于2001年加入世贸组织。根据协议，银行、保险、证券等金融机构的开放程度将逐步提高。在中国加入世贸组织后的19年里，中国履行了自己的承诺，不断提高金融机构的开放程度。
2019年10月11日，证券及期货事务监察委员会发言人在例行记者会上表示，对外资持有证券公司、基金管理公司及期货公司股份的限制将于2020年逐步取消。具体而言，2020年1月1日，期货公司的外资持股比例限制将被取消；2020年4月1日，将取消对基金管理公司外资持股比例的限制。2020年12月1日，将取消对证券公司外资持股比例的限制。
2018年12月，瑞银以51%的股权正式控制瑞银证券，成为第一家在内地增持股份证券公司股权的外资金融机构。2019年3月，中国证监会批准设立摩根大通证券中国有限公司和野村东方国际证券有限公司，注册资本分别为8亿元和20亿元。除了两家外资证券公司，参与者还包括外高桥和东方国际等知名企业。
2019年9月，日本大和证券和台湾傅园证券也提交了成立证券公司的申请。10月14日，瑞士信贷创始人的申请被中国证监会接受。11月1日，摩根士丹利华信证券(mor gan Stanley Washin Securities)和高盛高华证券(Goldman Sachs Gaohua Securities)提出的变更5%以上股份和实际控制人的申请，在提交申请材料前约两个半月被中国证监会接受。
目前，中国已经产生了三家外资控股的证券公司，即瑞银证券、摩根大通证券(中国)和野村东方国际证券。与证券交易商不同的是，银行已经被堵了十年。
2020年是外资银行进入中国的第12年，但在过去的12年里它们并不顺利，甚至可以说是“惨淡经营”。20年瑞士银行
2020年1月，友邦保险集团还宣布已向中国保监会申请成立友邦人寿保险有限公司。计划将友邦保险上海分公司转变为友邦保险全资拥有的人寿保险子公司。
随着外资比例限制的放开，将对提高中国资本市场对外开放水平发挥重要而积极的作用。从以往经验来看，外资机构进入中国后，自身的定位、国际经验、差异化和服务可以为中国金融机构国际化提供借鉴。
