原标题:洋河证券交易所酒类回购渠道之王6年后将走向何方？
洋河股份六年后被回购，每天购买3174万元。这也是自2016年白酒行业快速复苏以来，首家实施股份回购的龙头白酒公司。回购背后是去年第三季度洋河股票增长放缓和股价波动。
洋河股份有限公司作为一家领先的葡萄酒公司，由于对渠道的控制，在过去几年取得了快速的发展。然而，同样的渠道问题也成为影响该公司去年第三季度增长的重要原因。从去年下半年开始，洋河股份公司开始了渠道改革，以降低库存和支持价格。“渠道开放改革，基本面有望稳定和改善”也成为一些证券公司在2020年对洋河股票估值的重要原因。
洋河股份实施股份回购
1月21日晚，公司发布了首次股票回购公告。当日，该公司在二级市场回购股份支出3174万元。这是该公司自去年10月底宣布拟议的股票回购以来的首次股票回购，也是自2013年以来的又一次股票回购。然而，从股价来看，洋河的股票回购仍难以控制公司的下跌。1月21日，洋河股价下跌3.59%，至109.52亿元，全天成交额8.71亿元。
洋河股份表示，1月21日，公司首次通过集中竞价方式回购股份。回购股份28.8万股，占公司总股本的0.0191%。最高买入价为110.88元/股，最低为109.65元/股。资金使用总额为3174万元。
这是2019年10月底回购计划通过后首次回购洋河股份。去年10月29日，洋河股份公司宣布将利用自有资金通过集中竞价回购公司股份。回购资金总额不低于10亿元，不超过15亿元，回购价格不超过每股135.00元。回购期限自洋河股份公司第六届董事会第九次会议审议通过回购计划之日起12个月内。
截至去年10月29日，洋河股份收盘价为105.6亿元，略低于当前价格。股票回购案宣布后，洋河股份的股价小幅下跌，并在100元/股左右徘徊了约一个半月。洋河股份的股价仅在2019年12月16日才恢复上涨趋势，并在今年1月13日达到每股120.20元的阶段性高点后，连续7天收于绿色。
去年宣布回购股份之初，市场也解释说洋河公司对未来发展的信心是显而易见的。同时，也有利于进一步完善激励机制，调动企业核心骨干的积极性，增强员工活力，增强团队凝聚力，共同面对当前的营销调整，为洋河未来发展积累力量。
背后的增长趋缓
洋河股份的最后一次回购发生在2013年5月，当时国内白酒行业正处于冬季见底的过程中。当时，洋河股份低于65元(不再掌权)。2014年后，洋河股份开始了持续数年的持续增长过程。
2013年左右，白酒公司也迎来了“回购浪潮”。然而，自2016年白酒行业全面复苏以来，白酒公司回购股份的数量大幅下降，尤其是在很少回购股份的龙头和高质量二线白酒公司。
据wind统计，除了洋河宣布的股份回购，自2016年以来，只有埃利奥特、方水晶和威尔酒公司等三家a股白酒公司进行了股份回购。艾略特在2018年底发布了回购计划，回购金额从1亿元到2亿元不等。方水晶将于2019年7月发行股票回购计划，但回购金额上限仅为2800万元，将用于股票激励。愿意放弃葡萄酒行业的2018年8月宣布了回购计划，回购金额从1亿元到3亿元不等。
看看几家公司，当w
从业绩来看，经过前几年的快速发展，洋河股份进入2019年下半年后增速明显放缓，2019年前三季度营业收入达到211亿元，同比增长0.6%。净利润71亿元，同比增长1.5%。a股白酒企业的这一业绩增长率仅高于金辉酒、青科大麦酒和金子酒。此外，洋河第三季度的股票收入为51亿元，同比下降21%。净利润15.7亿元，同比下降23%，业绩低于预期。
渠道改革
2019年之前，洋河股份将在许多白酒公司中快速增长，其重要帮助是公司对渠道的控制。在分销渠道管理能力方面，洋河一直被誉为业内第一。此外，在记者和研究人员通常进行的市场调查中，洋河经常以其强劲的推广努力而闻名。
但在经历了长期的快速发展之后，公司渠道的压力将在2019年开始显现。继去年三季度报告后，洋河表示，去年6月，洋河针对海天产品老化、渠道利润低、渠道推力不足等问题，开始对公司主导产品实施全面控制。库存，管理价格，帮助经销商解决剩余问题，调动经销商的积极性。然而，经过去年8月的调查，发现受管制货物仍未达到预期目的，第二季度库存仍略高。因此，洋河股份公司在第三季度继续实施控制政策，调整渠道，停止部分产品，特别是在中秋节旺季调整配额，以减少渠道库存，控制商品价格。
公司自身采取的措施，如积极控制商品和调整渠道，也被解释为对洋河公司第三季度业绩影响较大的主要原因。
Yanghe曾经说过:“我们很清楚，只要货物得到控制，性能就会下降，下降会给各方带来压力。但与此同时，我们也非常清楚，只有勇敢地面对问题，务实地解决它，我们才能有一个更美好的未来。”
从数据来看，经过第三季度的持续调整，洋河股票有所好转，第三季度的股票为98.02亿元，明显低于第二季度的128.91亿元。
关于洋河股份的回购，天丰证券分析称，回购计划的公布将对公司短期股价表现产生一定的支撑作用。同时，从长远来看，回购的股份旨在用于股权激励或员工持股计划，有利于充分调动公司核心关键员工的积极性，完善公司的长期激励机制，提高公司团队凝聚力和竞争力，有效促进公司的长期健康发展。
在2020年民生饮食战略中，白酒行业表现为:把握确定性增长和趋势改善两条主线，其中洋河股份因渠道开放改革和基本面稳定好转的前景而被推荐关注。
此外，经过震荡调整后，洋河股份的最新市盈率为20.07倍，仅高于a股白酒公司中的*ST黄泰、伊利特、英嘉红、寇子觉。最近，由于估值低和边际变动，洋河股票也被郭盛证券推荐。
