原标题:[中国王子但不是中国银行的净利润]大幅增加。全年的核心指标预计将超出预期。中国人寿2019年业绩预测
导读：
得益于投资收益大幅上涨和税收新政影响,公司2019年净利润大幅增长,好于预期，且2019年为“重振国寿”元年，预计核心业务指标上市同业领先，维持增持评级。
投资要点：
保持“超重”评级，并将目标价格提高至每股39.94元，相当于2020年市盈率的1.05倍。公司披露了全年业绩公告，预计2019年母公司股东净利润约为581.43亿元，同比增长410%。业绩大幅增长的主要原因有两个:第一，公司通过优化大类资产的配置，大大提高了投资收益；第二，新的所得税政策将使公司2018年的所得税减少51.54亿元。单个季度，2019年第四季度归属于母公司的净利润约为4.41亿元(2018年同期为-84.74亿元)，表现相对疲弱。一方面，预计公司将考虑计提资产减值损失，调整准备金贴现率；另一方面，预计该公司将率先在2020年开局良好，为其2020年整体业绩的增长留下巨大空间。基于未来业绩的预期改善，目标价格上调至39.94元/股(37.66元/股，6.1%)，相当于2020年市盈率的1.05倍。投资方面的表现大大超出预期，全年核心指标预计将优于同行:从资产方面来看，公司将在2019年推进投资管理体制市场化改革，继续加强资产负债管理，优化资产配置策略，全年总投资回报率预计将明显优于2018年。就负债而言，2019年是公司“振兴国民生活”的第一年。这种转变是有效的。预计公司全年的核心业务指标将领先于市场同行。其中，新的单一增长率预计为15%，NBV增长率为17%，电动汽车增长率为19%。率先开好头，2020年业绩有望超过预期:公司将率先在2020年上市同行中开好头，为全年把握销售业绩、优化整体产品结构留下很大空间。此外，公司2020年的人力资源发展方向仍将是定量和定性的。预计该公司将在2019年继续保持这一趋势，以实现快速发展，NBV预计将以两位数增长。催化剂:2020年业绩优于预期风险指标:资本市场波动大；利率下银行资本负端带来的负面副作用
特别声明：
