原标题:上市证券公司业绩前景:市场复苏、承销增长、板块表现或四年高点
2019年报披露尚未正式开始，但上市证券公司已陆续披露12月份的经营数据。虽然证券公司的月度汇总数据与最终年度审计数据略有不同，但证券公司的年度经营业绩已经可以粗略计算出来。
总体而言，随着市场整体复苏和科学创新委员会的成立，2019年大多数上市证券公司的业绩明显高于2018年同期，收入和净利润均出现大幅增长。
上市券商母公司利润或增六成
截至2019年12月底，a股共有36家上市证券交易商。正常情况下，证券公司会在上市后定期披露月度经营数据。华林证券和红塔证券是2019年获得a股的两家新证券公司。由于缺乏2018年和2019年的一些月度经营数据，除了两家新上市的证券公司之外，根据证券公司的月度经营数据，34家上市证券公司(母公司)2019年和2018年的总收入和净利润对比如下:
图1:34家上市证券公司母公司2019年和2018年的经营数据
数据显示，2018年34家上市证券公司母公司的总经营数据全年收入2349.88亿元，同比增长43.09%。净利润达到915.37亿元，同比增长63.17%。
许多证券公司的业绩预测和业绩快报也验证了月度经营数据对年度业绩的可预测性。其中，中信证券和国源证券2019年业绩快报显示，母公司年度净利润同比分别增长30.86%和36.80%。招商局证券预计2019年净利润将同比增长60%至70%。华林证券预计其净利润将于2019年回到母公司，同比增长25.29%，至31.09%。兴业证券预计2019年净利润将同比增长13.65亿元，至16.65亿元。
上市券商利润大概率创四年新高
由于上市时间不同，每月操作数据披露的开始时间也不同。以下23家披露了过去五年月度数据的证券公司被选为年度统计机构。
图2:23家经纪母公司的总收入和净利润
根据2016年至2018年的月度经营数据汇总，23家具有可比数据的上市经纪母公司的收入和净利润连续三年下降，2019年总收入和净利润恢复增长。截至2019年底，23家上市证券公司母公司实现总收入1738.73亿元，同比增长457.98亿元，增幅35.76%。净利润达到678.02亿元，比2018年增长231.14亿元，增幅51.72%。母公司的收入和利润数据月度汇总超过2016年，达到四年来的最高水平。
目前，证券公司公布的月度经营数据未经审计。虽然母公司的经营数据不同于最终年度报告中披露的合并报告数据，但证券公司母公司的经营数据也可以在相同口径下对年度业绩进行预测。
第三季度报告显示，截至2019年第三季度末，上述23家上市证券公司(母公司)实现营业总收入1192.52亿元，净利润474.51亿元。
据月度经营数据统计，截至2019年9月底，23家上市证券公司的母公司实现总收入1253.22亿元，净利润490.15亿元，低于第三季度报告披露的数据。
图3:2019年前三季度和前九个月23家上市证券的经营数据(母公司报告)
23家上市证券公司母公司经营数据的恢复也预示着2019年证券业整体业绩的恢复。
市场成交量回升，券商承销业务增长较快
证券业与经济环境密切相关。有利的政策、更温暖的市场交易和
从上市公司总数来看，2016-2017年将加快首次公开发行审核，国内上市公司数量将大幅增加。经过2018年更加严格的审查后，首次公开募股的数量将会减少。2019年市场反弹和科技创新委员会的成立将进一步增加首次公开募股的数量。截至2019年底，上市公司总数达到3777家，比去年同期增加193家。
图5:2018-2019年上市证券公司承销人数和承销金额
证券公司承销业务在市场升温和新股发行数量增加等因素下也出现不同的增长。
根据最近发布年度业绩预测和业绩公告的几家证券公司，前三份季度报告已经显示出承销业务复苏的迹象，这极大地促进了年度利润的增长。
据统计，截至2019年第三季度末，中信证券承销业务净收入为29.81亿元，同比增长22.68%；海通证券承销业务净收入25.67亿元，同比增长35.19%。中信投资承销业务净收入25.32亿元，同比增长25.60%。国泰君安承销业务净收入16.9亿元，同比增长17.92%。
交易量的反弹、承销业务的增长和全年经营数据的增长都表明2019年经纪行业的整体业绩出现反弹。
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