原标题:宋清辉:南宁糖业“花式”护壳在未来仍有很大的不确定性
著名经济学家宋清辉表示，通过一些“财务技巧”大部分上市公司能够实现保壳的目的，从南宁糖业年底收到多笔政府补助，以及出售了子公司75%的股权等诸多情况来看，南宁糖业有望保壳成功，但未来仍然存在很大的不确定性。投资者更为关心的是上市公司真正的盈利能力，如果只是依靠外力来谋生存的话，则公司股票的投资价值将大幅缩水。
年关将近 南宁糖业“花式”保壳
年末，南宁糖业护壳大战已经打响。近日，北京商报今日记者梳理了他们的财务业绩，发现南宁糖业的业绩近年来一直处于下滑状态，摘牌警报已经响起。然而，在年底，获得高额政府补贴和出售资产成为南宁糖业的例行业务。
业内人士表示，在过去的三年里，中国整个糖业市场发展缓慢，由于高成本、供过于求等发展瓶颈问题，糖业制约了南宁糖业的发展，并在一定程度上影响了其绩效。但是南宁糖业的护壳战也在年底提上日程。对南宁糖业来说，如果果壳保鲜成功，后续发展更为重要。如何降低成本，提高制糖机械化，都需要南宁制糖业不断创新和发展。
退市警钟敲响
近日，北京商报记者今天梳理南宁糖业的财务报告，发现南宁糖业的净利润近两年来一直处于亏损状态。根据相关规定，如果2019年净利润仍处于亏损状态，南宁糖业股份将暂停上市。
事实上，从南宁糖业近年的表现来看，南宁糖业的发展并不十分理想。2012年，南宁糖业公司首次上市以来净利润下降3.1亿元。2014年，南宁糖业净利润再次下降2.74亿元。2017年和2018年，南宁糖业净利润连续两年出现亏损，分别亏损1.98亿元和13.82亿元。
不仅如此，自2012年以来，南宁糖业连续七年亏损，其中2018年亏损高达14.46亿元。
值得一提的是，由于南宁糖业2017年和2018年净利润连续两年亏损，公司股票已被深交所警告退市风险。根据相关规定，如果南宁糖业2019年经审计净利润继续为负，其股票将暂停上市。
事实上，从南宁糖业2019年前三个季度的表现来看，结果并不理想。根据财务报告，南宁糖业2019年前三季度实现收入25.41亿元，同比下降10.73%，净利润亏损5.49亿元，同比增长16.83%。显然，除名的警钟已经敲响。
多年亏损，南宁糖业对公众表示，主要产品机制糖的市场价格持续走低，而物价部门设定的甘蔗收购价格相对较高，甘蔗价格与甘蔗价格成反比，导致公司机制糖销售毛利为负。由于糖价低于制糖成本价，转让土地上甘蔗种植成本过高，公司计算并提高了转让土地上甘蔗种植库存机制股价下跌准备金。
战略定位专家、久德定位咨询公司创始人徐熊俊表示，随着中国经济的发展和人们消费习惯的改变，饮食变得更加健康，糖市场也受到了一定程度的影响。此外，中国制糖业近年来一直处于高速增长阶段，价格没有上涨，产量却有所增加。然而，随着糖的价格继续下降，蔗糖等糖原料的价格也没有同样下降。为了尽快获得支付原材料的资金，制糖企业必须接受亏损销售。
双管齐下
“就制糖业而言，整个糖市场处于萧条状态，国际和国内糖市场供过于求。国内市场价格大幅下跌，糖业企业面临巨大的经营压力。像南宁糖业这样亏损的企业不多。”业内人士表示。事实上，广西有100多家大型糖厂和sm
值得一提的是，随着2019年下半年国内糖价指数的大幅上涨，中国糖市场有望迎来一个新的转折点。据了解，为了降低国内食糖单位面积产量成本，从根本上提高国内制糖业的市场竞争力，广西自2014年以来已部署500万亩“双高”基地建设。通过甘蔗品种的改良，“双高”基地甘蔗亩产量从平均4-5吨提高到78吨左右，含糖量从12%提高到15%左右。这样，每亩土地的成本可以降低大约500到600元。到2020年，“高爽”基地的产量将相当于广西2015年的总产量，该基地占广西甘蔗种植总面积的1/3。
南宁甘蔗区“高爽”基地总面积44万亩。目前，整个项目已经完成了90%。下一步将根据政府的工作计划逐步进入项目验收阶段。土地平整可实现机械化生产80%以上，甘蔗生产效率将进一步提高。
业内人士表示，随着南宁糖业“双高”基地的建设，南宁糖业将在降低成本方面发挥一定作用。今后，南宁糖业应从国有企业改革入手，引进新投资者，充实资本，完善经营机制，降低经营成本，争取新的发展机遇。原标题:南宁糖业的“花式”外壳，近一年
北京今日商务记者钱雨和张军华
