原标题:2019年上市公司固定增长分析:募集资金总额6798亿元。自借壳上市刺激股价
2016以来，a股私募的数量和规模一直在不断萎缩。2019年，a股筹集的资金将达到五年来的最低水平，而固定增幅将达到六年来的最低水平。
新华财经和面包财经的研究显示，2019年固定增长率下降的部分原因是银行、汽车和电脑等热门行业的融资规模大幅下降。从更长一段时间来看，政策的收紧和固定涨幅实施后股价的突破也影响了市场对固定涨幅的热情。
据统计，2019年将执行248个固定增长案例，其中56个低于发行价，占总数的20%以上。
但是，2019年底发布的上市公司再融资新规相关草案放宽了对固定增长的限制，可能有助于固定增长规模在未来回归上行之路。
A股定增募资规模创5年新低
据巨潮信息网数据中心统计，根据增股上市日期，2019年a股上市公司共实施了248起固定增持案例，涉及212家公司，共募集资金6798.20亿元。与2018年相比，固定增幅下降7.12%，募集资金总额下降9.64%。
图1:2012年至2019年a股上市公司固定增长量和募集资金总额的变化
从长期来看，从2013年至2019年，a股上市公司固定增长量和募集资金呈“过山车”趋势。
统计显示，从2013年到2016年，上海和深圳股市将继续扩大规模。筹集的资金将在2016年达到峰值，接近1.7万亿马克，并将在未来几年继续下降。2019年固定增长6798.2亿元，下降到2014年基本相当于67096亿元的水平。从案件数量的固定增长来看，2019年的案件总数为248起，低于2013年的263起，为六年来的最低水平。
银行计算机行业定增缩水，化工、医药生物行业募资总额居前
从行业分布来看，2019年不同行业筹集的资金总量差异很大。
化工和医药生物两大产业的融资总额位居前两位，分别为897.98亿元和708.11亿元。纺织、服装和建材行业预计筹集的资金最少，分别为16.16亿元和11.00亿元。
与2018年相比，餐饮、休闲服务、钢铁、医药生物、轻工制造业、机械设备和建筑装饰行业的资本增长总量大幅增加，汽车、银行、国防军工、计算机、矿业和电气设备行业的资本增长总量大幅下降。
图2:2018-2019年a股行业募集资金总额变化
具体上市公司而言，截至2019年，共有18家公司募集资金总额超过100亿元，分别是万华化工、云南白药、双汇发展、武汉上中、华夏银行、世纪华通、大冶特钢、上海临港、中原特钢、中工教育、文泰科技、英丰环境、欢乐城、威尔证券、中铝、中铁
图3:2019年一些固定增资的大公司“其中，万华化工和云南白药是吸收固定增资的大公司。
具体而言，2019年2月，万华化工发行股份吸收合并烟台万华化工有限公司，共向国丰投资、合成国际、中成投资、中开新、德捷汇通发行约17.16亿股股份，对价约为522.18亿元。同时，万华化工持有的上市公司约13.1亿股股份将被取消。
2019年7月，云南白药通过向白药控股的三大股东云南SASAC、新华渡和江苏于越发行股份合并白药控股。它以约510.28亿元人民币的价格发行了约6.68亿股新股，而白银
借壳上市类定增刺激股价
统计数据显示，借壳上市计划发布后一个月的固定增幅平均为50.41%，位居第一。该计划发布后一个月，集团公司整体上市类别的固定增幅平均为9.04%，位居第二。补充营运资本的固定增幅显示，计划发布一个月后市场疲软，平均下降7.64%。
在案例研究中，雅莎汽车借壳贷款交易计划披露后，股价在一个月内上涨124.14%。奥康宣布东方新星借壳交易计划后，股价在一个月内上涨约77.23%，涨幅很大。
定增破发风险仍存
值得注意的是，一家上市公司在决定筹集更多资金后，股价有崩溃的风险。
新华财经和面包财经的研究人员根据公共数据整理了结果。截至2020年1月8日，2019年实施了248次固定提价，其中56次低于发行价，占22.58%。
图5:2019年(截至2020年1月8日)固定增长后的上市公司股价表现
其中，昌乐、圣华鼎、田波环境、克劳斯、万达薄膜、联创股票、田字科技、中信旅游、中铝、艾迪尔、白银有色、昌乐、圣华鼎、田波环境的股价下跌50%以上。虽然铝股份有限公司的股价近日大幅上涨，但该公司目前的股价仍低于固定增股发行价格。
再融资新规，是否会让定增市场重新活跃？
随着再融资逐渐受到监管，相关政策最近开始显示出放松的迹象。
2019年11月8日，中国证监会公开征求对《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则修改意见。
从草案来看，在定价基准日之前的20个交易日内，固定增股发行价格已由不少于公司股票平均价格的90%变更为80%；将锁定期从36个月(控股股东、实际控制人及其控制下的企业认购的股份)和12个月分别减为18个月和6个月，不适用减持规则的限制；近两年增长型企业市场固定增长不再需要利润。
虽然2019年将实施的固定增长数量和筹资规模都创下近年来的新低，但就变化范围而言，下降幅度比前几年有所缩小。然而，新的再融资法规的修订可能会使a股市场的固定增长规模停止下降，并有所回升。
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