原标题:a股或波动率上升两条主线布局春报
证券时报记者张燕北
2019，股票基金业绩突出，给投资者带来可观回报。进入2020年，许多公开发行对年初a股的表现持乐观态度，这可以作为一个渐进布局的窗口。全年来看，动荡的上升趋势仍将继续，科技、消费和医药行业仍有上升空间。
海通基金表示，春节前股市可能会向上波动。它可以描绘春天的市场形势。科技自给自足的硬科学技术、低估值以及大型金融和房地产行业的攻防结合值得关注。
国泰基金对年初的市场持乐观态度。中国和美国已经达成贸易协定的第一阶段。内部和外部不确定性集中，a股有望进入春季市场。全年，中央经济工作会议强调“稳定”一词。预计财政政策将更加积极，货币政策将更加灵活温和。海外基金在a股仍然很低，预计将继续流入。股票资产的性价比仍然相对较高。在此基础上，预计a股市场指数将在2020年飙升，并带来显著的结构性机遇。
汇丰金鑫基金认为，第一季度整体经济可能进入低波动区间，缓解市场对经济低迷的担忧。受这一宏观线索的影响，市场的风险偏好和风险资产的定价逻辑将得到改善。上半年，经济波动较低，有利于发挥价值因素。下半年，增长因素更加乐观。从结构上看，它将主要寻找边际改善和底部反转的板块，包括家电和家电建材、电子、计算机等科技领域的已完成产业链、新能源汽车产业链和大型金融板块。
国海·富兰克林基金表示，今年市场风险偏好的增长可能低于2019年，市场将更加关注商业模式和利润的实现。基础设施和房地产链上半年可能会有超额回报，下半年市场风险将会增加。届时，将考虑在适当的时候分配技术、医药和其他部门。
就具体投资机会而言，前海开元前常务董事兼联合投资董事曲阳对这两个方向持乐观态度。一个是由内需驱动的行业。第十九次全国代表大会提出，当前社会的主要矛盾是人民日益增长的对更好生活的需求与不平衡和发展不足之间的矛盾。内需驱动型产业能够满足每个人对更美好生活的需求，符合经济发展的方向。从美国等成熟市场的经验来看，长期牲畜更有可能出现在面向个人消费者的行业中。第二是技术驱动的产业。中国正在从一个“制造大国”转变为一个“制造强国”，以鼓励科技创新。预计相关领域将取得技术突破，推动产业升级。科技公司面临广阔的市场，具有创新能力，并建立了长期壁垒，具有很高的投资价值。消费电子、互联网、商业软件等子行业都值得重点研究。此外，房地产、建筑材料和家用电器等传统行业的领先公司也从该行业日益集中中受益，其盈利能力和确定性正在逐步提高。如果这些公司的估值具有吸引力，它们也将具有良好的配置价值。
