原标题:天能股份申请在科学板上市:分拆上市能否缓解公司的流动性压力？
天能有限公司(天能电池集团有限公司)近日披露了科学创新委员会首次公开发行股票的招股说明书(申报稿)。公司选择第四条上市标准(预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于3亿元)，计划发行不超过1.166亿股，计划为绿色智能制造技术改造、补充营运资金等项目筹集资金。
根据宣言草案，天能公司主要经营电动车用绿色动力电池。其产品主要是铅蓄电池和锂离子电池。其中，铅蓄电池的主营业务占95%以上。
2019年上半年，公司收入207.56亿元，同比增长37.22%。归属于母亲的净利润为4.68亿元，同比下降11.19%。根据风险提示，该公司有利润急剧下降的风险，甚至经营利润比前一年下降50%。
港股分拆子公司上市
Tenergy成立于2003年，是Tenergy (0819)的控股子公司。香港)，一家香港上市公司。截至2019年底，通过占泰能投资、泰能控股和绝对控股股东的泰能商业的总额，泰能间接控制了98.34%的泰能股份。
天能股份也是天能电力最重要的资产。截至2019年上半年，天能股份总资产约为179.08亿元，约占天能电力总资产的90%。
根据申报草案，2016年至2018年，天能股份总收入由223.85亿元增至358.63亿元，母公司净利润由7.92亿元增至12.65亿元，复合年增长率分别达到26.57%和25.37%。
具体来说，公司在此期间的业绩增长主要是由于新电动轻型汽车匹配需求和股票市场替代需求的增加，以及新能源汽车市场的快速发展导致锂电池销售的增加。
2019年上半年，公司收入持续增长，同比增长约37.22%，但归属于母公司的净利润同比下降10%以上。根据宣言草案，利润下降主要是由于市场供求对铅蓄电池和锂电池的影响导致产品价格下降。
由于公司产品主要用于电动轻型汽车动力电池领域，并将受到宏观经济形势、人均可支配收入等因素的影响，公司在声明中表示，如果国内宏观经济形势继续低迷，人均可支配收入下降，消费者对电动轻型汽车的需求将有可能减少，从而对公司经营业绩产生负面影响。
此外，如果未来宏观经济环境、电池产品技术路线、国内外电池制造业产业政策、原材料价格大幅波动、安全生产和环保要求重大调整、行业竞争加剧或融资成本大幅增加，公司利润可能大幅下降，甚至上市当年营业利润可能比上年下降50%以上。
拟募资35.95亿元，其中10亿元用于补充流动资金
天能拟发行不超过1.166亿股，占科技创新板上市申请发行后总股本的10%以上。计划筹集35.95亿元用于绿色智能制造技术改造等项目，补充营运资金。公司在
申请中表示，投资项目均以主营业务和核心技术为中心，项目的实施将有助于公司扩大业务规模，提高盈利能力和研发能力，增强市场竞争力。
募集资金中，10亿元将用于补充公司营运资金，约占28%。公司表示，补充营运资本可以减少公司的债务融资，
在申报草案中，天能股份就自身流动性风险给出了相关提示，表明如果公司因经营和财务状况发生重大变化而无法获得足够的资金，或者由于新增外资预期回报不足，公司将面临信贷额度收紧、融资成本大幅增加等因素造成的短期流动性风险。
港股分拆子公司回A股上市渐成风潮
截至2020年1月6日，港股日动态市盈率约为4.6倍，明显低于a股可比公司的市盈率。
香港动力电池行业的市盈率长期低于a股，这可能是泰能将占其资产90%的股份分拆为a股上市的原因之一。
回顾刚刚过去的2019年，至少有10家a股和h股上市公司完成了子公司的分拆和上市。其中，香港上市剥离子公司在a股上市的部分公司情况如下:
此外，2019年12月24日，威森控股(3393.HK)剥离子公司在a股威森信息(688100)上市。上海)被批准向科学委员会注册。然而，医疗器械制造商威科(1066.HK)也在2019年12月30日宣布，它正在考虑分拆威科骨科上市a股。
最近，a股分拆上市规则生效，放宽了拟分拆上市公司的利润水平、筹资目的以及子公司董事和高管持股限额。未来，更多香港上市公司可能会选择分拆子公司，重返a股上市。(GCH)
作者:面包金融
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