原标题:茅台下跌，股市上涨，然后呢？
最近，a股市场如虎一般上涨，忽略了一系列负面结果，如购买京沪高铁、1月份解禁、美伊冲突导致外围市场下滑。a股最终获得势头。
技术上讲，这轮上涨量价齐升，是有增量资金支持的在春节前会有如此大的涨幅，这可以说是股东们的“春节礼包”！
a股市场的确上涨得很好，但并非所有股票都能上涨。一些股票反而下跌了。有些人会在所谓的牛市中赔钱，这是事实。贵州茅台最近大幅下跌，累计跌幅最大，超过7%。白酒类股在2019年蓬勃发展。贵州茅台的增长率翻了一倍多。出人意料的是，在2020年初，茅台酒将受到下调的欢迎。
贵州茅台下跌的直接原因是公司《2019年生产经营公告》显示，2019年贵州茅台的营业收入和净利润同比增长约15%，营业收入增长率达到四年来的最低点，净利润增长率达到三年来的最低点。与此同时，贵州茅台公布了2020年计划，总营业收入同比增长10%，比2019年的15%有所下降，低于市场预期。
贵州茅台是一家有护城河的好公司，也是价值投资的好目标。这一轮调整结果没有像预期的那样快速增长，这也是原因之一。从投资的角度来看，还是估值过高，价格贵了自然就要调整。
此外，市场上也有一种声音，叫做“茅台不跌，牛市不来”。这种说法有些道理。过去，白酒行业的周期性特别明显。在熊市时期，防御性的白酒品种被资金聚集在一起。熊市开始时，资金转向更灵活的品种，白酒开始弥补下跌。
然而，近年来，白酒行业的竞争结构发生了变化。白酒领导者已经获得了市场份额，并在中低端白酒企业经营。尽管经济低迷，领先企业仍能保持稳定的业绩增长，并已失去了周期性。此外，A股部分股票纳入到国际指数，带来了增量的外资，外资更青睐现金流充足、运行稳定的主导品种，无论是主动还是被动，这将为这些主导品种带来增量资金。
贵州茅台过去几年的崛起是由戴维斯双击估值和业绩推动的。目前，贵州茅台的估值过高。在调整到合理的市盈率后，据估计，它将在2020年为业绩增长赚钱，这是很有把握的。
此外，还有一个值得关注的现象，即贵州茅台下跌时，中石油上涨，投资领域为“跷跷板”效应。贵州茅台的下跌和资金外流将为其他个股带来机遇。此外，贵州茅台酒是白酒的龙头，龙头的调整将对行业内其他个股产生压力。这不仅是单只股票的资金外流，也是对整个板块的影响。从芯片的角度来看，资金有高低位切换的需求，这种需求的产生，在大周期的时间框架上，就是会出现在牛市的初期。
2019年，a股将成为一个结构性牛市，为空头变成多头奠定基础。一旦成立，将会有更多的基金选择低价股票建仓。预计在大量新投资者进入市场之前，结构性市场仍将保持，但仍有许多机会，因此我们可以继续抓住它们。
