主持人米蒂:继中铁建局提出分拆上市计划并决定成立科学委员会后，沪电成为第二家披露“分拆a股”计划的上市公司。今天，本报采访专家学者，从市场对上市公司分拆上市相关政策和计划的反应角度进行解读。
本报记者蒙克
A股国内分拆上市规则“破冰”，是深化资本市场改革的重要组成部分。2019年12月13日，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》)正式发布实施，20多天前，分拆上市政策已经在市场上“发酵”。
葛守敬，金融研究所高级研究员，告诉记者《证券日报》，上市公司分拆是指上市公司以上市公司直接或间接控制的子公司形式首次在国内证券市场公开发行股票或实现重组上市的行为。
2019年12月19日，中铁建设宣布计划拆分中铁建设重工集团有限公司，中铁建设成为《若干规定》年后第一家宣布实质性“拆甲”计划的上市公司。1月6日股市收盘后，上海电气宣布，该公司打算将其控股子公司风力发电拆分到上海证券交易所科学技术委员会上市。
《证券日报》记者据沪深交易所互动平台不完全统计，截至1月7日，《若干规定》发布后，互动平台上的投资者已经询问了100多家公司，公司是否有子公司符合拆分条件，公司是否有拆分计划。其中，共有27家上市公司明确表示，其子公司符合分拆上市的各项指标或打算分拆上市。
具体来说，在深交所的互动平台上，东港证券交易所、深圳康佳a股、首航节能、金航科技等23家上市公司已经表达了其子公司分拆上市的意向。在上海证券交易所的电子互动平台上，山鹰纸业、安正时尚、联美控股和上交所等四家上市公司均表示其子公司遵守了分拆上市的各项指标或有意分拆上市。
葛守敬表示，分拆上市对母公司有三大影响:第一，它可以提高企业自身的核心竞争力。分割上市作为一种有效的资产重组形式，可以改善上市公司的治理结构，促进管理层和股东利益的兼容，从核心业务集中和融资渠道拓宽等多方面为企业股东创造价值。同时，鼓励子公司管理的积极性，显著提高母公司和子公司的经营业绩，使其发展更快更好；第二，使公司的财务更加透明，以便投资者能够了解公司的具体情况。第三，为多元化的上市公司提供新的选择，让这些公司对自己的业务有更彻底的定位。分拆上市作为企业资产重组的重要方式，也可以实现更高的分拆市值，增加资本市场的资本市场容量。因此，分拆上市将对母公司产生更积极的影响，上市公司也更愿意分拆上市。
从投资角度来看，拆分子公司有哪些投资优势？苏宁金融研究所特别研究员何叶楠告诉记者《证券日报》，计划拆分子公司上市的公司的核心投资优势是，通过在上市系统内拆分子公司，可以最大化子公司的价值。上市后，母公司将充分享受子公司上市后的投资收益，自身估值和股价将显著提高。此外，上市公司的主营业务将更加集中，核心竞争力将更加突出，这也有利于清晰的企业形象向资本市场的转移以及投资者的认可和支持。
葛守敬认为，一方面，子公司h
何叶楠表示，目前只有部分表达意愿的上市公司可能会迅速进入分拆行列，预计近期不会有很多公司开始分拆。一是分拆上市的条件仍然相对较高，只有少数a股公司符合分拆条件。其次，拆分子公司需要考虑很多因素。既要平衡母公司和子公司的利益，又要在管理和主营业务上统筹安排和分工，这本身就需要一定的时间。第三，在决策过程中，分拆上市需要董事会和股东大会的审批。同时，如果涉及国有企业，SASAC和地方国有资产部门需要审批。因此，在开始分拆和上市之前，需要很长时间才能与上述各方就分拆计划进行充分讨论并达成协议。
(责任编辑:魏京庭)
