原产权代理机构:2020年证券公司资产减值风险下降
□根据本报记者赵忠浩
邓忠公司2020年1月3日披露的数据，目前市场质押股份数量为5786亿股，质押股份市场数量占总股本的7.97%，质押股份市值为4.72万亿元，质押股份数量为43000股。大股东认缴18246笔，其中未达标18201笔，占99.75%；达到警戒线和未达到警戒线的有26例，占0.14%。共有19个封闭式头寸，占0.10%。
机构认为，2019年是股票质押市场逐渐萎缩的一年，从事股票质押投资的金融机构的风险偏好大大降低，对股票质押业务的监管要求也有所提高。预计2020年股票质押市场将在数量和价格上保持稳定，并降低风险。此外，2019年正式实施的新会计准则使证券交易商2019年半年度报告的信用减值相对充足，预计2020年证券交易商的信用减值风险将进一步降低。
股票质押风险缓和
2018年股票质押风险事件大规模爆发后，2019年金融机构风险偏好大幅下降，监管部门提高了从事股票质押业务的证券公司风险控制标准。
郭进证券表示，截至2019年底，现场质押(主要由证券公司)市值为1.78万亿，占a股总市值的2.81%，延续了2019年初以来的下降趋势。总体而言，现场质押业务始于2014年，2015年至2017年发展迅速。自2018年以来，随着质押清算风险的逐渐暴露，质押规模逐渐缩小。随着质押风险的逐步暴露，自2018年2月以来，现场质押的净融资规模一直为负。因此，证券交易商对股票质押业务越来越谨慎，风险控制也越来越严格。此外，上市公司股东通过各种渠道积极偿还质押融资债务。
沈万宏远认为2019年股票质押市场有一些新的变化:总体而言，股票质押市场正在稳步萎缩，拥有80%以上大股东质押的公司数量正在下降；就企业性质而言，民营企业数量和质押股份比例均有所下降，而地方国有企业质押股份比例有所上升，生物医药和计算机行业质押股份绝对规模和相对规模相对较大。就规模而言，公司市值与质押率成反比；在估值方面，公司估值与质押率之间存在着“U”型关系。
展望2020年，沈万宏远认为，随着经济的逐步稳定，金融环境保持宽松，民营企业融资环境改善，股票质押市场有望在2020年在数量和价格上趋于稳定，并降低风险。自
券商主动缩量提质
2019以来，许多证券公司积极调整股票质押回购业务定位，审慎开展增量业务，缩小业务规模，调整业务结构。根据深交所披露的数据，2019年7月至11月，证券公司用自有资金每月募集股权质押融资118.8亿元，比2019年第二季度下降30%，证券公司管理的资产管理产品(包括集合和定向)每月募集53.3亿元，比2019年第二季度下降40%。
郭进证券表示，从股票质押利息收入与经纪收入的比例来看，股票质押利息收入的比例在经历了2016年至2018年的增长后，在2019年上半年大幅下降。郭进证券预计这一趋势将持续到2020年。在“缩规模、调结构”的背景下，证券公司的股票质押业务将“减量化、提质化”，业务风险相对可控，利息收入质量将逐步提高。
新会计准则将于2019年正式实施，补充
