张欣
薛瑞兆丰年。
2020年的第一场大雪给北京带来了适当湿度的空气。正如最近政策领域的有利因素叠加在一起，“维度增加”为a股市场注入了短期、中期和长期流动性。市场化、法制化的融资功能是资本市场最基本的功能之一，也是实体经济对资本市场的主要需求。笔者认为，在近期阶段，政策领域大力支持资本市场投资方的增长，这可以说对巩固市场基础、增强市场弹性、优化市场投资者结构非常重要。
首先，货币政策灵活恰当，为资本市场保持合理充足的流动性创造了良好的外部环境。
2019年，市场一度出现流动性分层。央行和中国证监会联合使用政策工具来缓解分层。此外，自去年以来，货币政策已多次下调，以注入流动性。新年伊始，央行再次实施全面下调标准，昨日正式落地，发行约8000亿元人民币。
笔者认为，由于保护资本市场的标准降低，部分资金将流向股市，上市公司信用的增加将有利于改善经营状况，因此降低资本市场标准的好处应该很快达到。
第二，a股市场深化改革继续推进，上市公司质量提升也在推进，市场、公司、投资者互利共赢格局逐步确立，流动性良性自然增长指日可待。
自去年以来，中国资本市场的改革迈出了迅速而稳健的一步。首先，去年7月22日，科学创新委员会成立，然后在去年9月，它提出了全面深化资本市场改革的12项关键任务。作为改革的试验场，科学创新委员会在整体改革中发挥着主导作用。同时，经过一段时间的充分酝酿和准备，整个市场改革也将随之而来。更重要的是，新证券法将于今年3月出台，资本市场改革和创新具有最强的法律基础。
此外，a股市场改革的一个重要特征是互动性，这体现在改革不仅是一个维度，也是一种单向的投入，根据触摸的效果实现良好的互动。科创公司和科创董事会以科技兴国为目标，形成了“最佳合作伙伴”。科创企业增强了发展信心，投资者找到了新的投资目标。今年，在支持中小企业发展的重要任务指引下，中小企业和创业板也将发挥各自的优势。上市公司和投资者也有望实现更多的互利共赢，基金健康自然增长也不会是奢望。
第三，国内外中长期资金自愿聚集在包括a股市场在内的资本市场，投资者结构不断优化。
银行保险监管委员会近日发布《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，明确指出“银行和保险机构在优化融资结构中发挥着重要作用。银行保险机构应完善适合直接融资发展的服务体系，以多种方式为直接融资提供支持，提高直接融资比重。有效发挥金融管理、保险、信托等产品的直接融资功能，树立价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康养老保险业务，通过多种渠道促进居民储蓄有效转化为长期资本市场资金。“
其中，银行的财务管理子公司是资本市场上最“合作伙伴”的增量基金之一。此外，保险基金、养老基金等配置空间较大的增量基金也在1000亿元左右启动。Th
