本报见习记者王军冲击百威亚太，百威亚太两次成功上市。首次公开募股之初，其股价创下新高。然而，在首次公开募股后的第一份财务报告发布后，股价开始下跌，并在2019年最后一个交易日首次跌破。
行业分析:百威啤酒在亚太地区上市有两个原因:第一，为母公司还债；其次，我们对亚太地区，尤其是中国市场持乐观态度。近年来，中国高端啤酒市场呈现挤压式增长。百威亚太、青岛啤酒和华润雪花啤酒上市后，将再次开始“三国杀戮”。随着时间的推移，百威亚太将在中国高端啤酒市场面临一场艰苦的战斗。
母公司债务偿还业绩压力
百威亚太扰乱资本市场偏好
百威亚太股价在2019年最后一个交易日下跌3.84%，首次突破27港元的发行价。截至公布前一个交易日(2020年1月6日)，百威亚太股票继续下跌，收于每股26.3港元。
事实上，百威亚太自2019年9月30日上市以来，股价一直呈上升趋势，基本保持在每股30港元。然而，10月25日，在上市不到半个月的百威亚太(Budweiser Asia Pacific)发布第一季度业绩后，股价开始波动和下跌。
根据财务业绩，2019年第三季度，百威亚太控股有限公司实现营业收入18.22亿美元，同比下降3.5%；净利润达到2.51亿美元，同比下降23.5%。总销量达到275.3万升，同比下降6.5%。前三个季度，百威亚太区啤酒总销量达到775.4万升，同比下降2.5%。收入为53.44亿美元，2018年同期为54.23亿美元，同比下降1.5%(内生增长3.1%)。归属于持有人的利润为8.53亿美元，2018年同期为8.99亿美元。
关于销量下降，百威亚太表示，“主要由于韩国和中国销量下降，2019年第三季度中国消费市场表现疲软导致啤酒总销量下降”。
值得注意的是，百威亚太作为该行业的龙头企业，尽管整体工业市场略有上升，但业绩却很差。根据国家统计局的数据，2019年1月至9月，中国啤酒产量同比增长0.7%，达到3119.4万升。其中，9月份，中国规模以上啤酒企业产量达到317.6万升，同比增长3.4%。
《证券日报》记者就百威亚太未来是否会采取相关措施提升其在中国市场的表现采访了百威高管，但截至发布时尚未收到回复。
除了表现疲弱，百威亚太也不受资本市场青睐，或者与首次公开募股基金的有用性有关。
百威亚太早在2019年5月就提交了首次公开募股申请。然而，去年7月13日，百威亚太在公开募股完成后、定价公布前，突然按下了首次公开募股“暂停”按钮。
至于终止上市的原因，百威英博(AB Asia Pacific parent company)在公告中表示，由于当前市场状况等多种因素，该公司没有推进交易。
一位不愿透露姓名的知情人士告诉记者《证券日报》，此次上市的终止或百威英博不同意降低定价是因为认购不足。他表示，百威英博在市场估值和认购方面并不活跃，也不愿意做出让步。如果它做出让步，将很难实现通过亚太业务上市筹集资金偿还债务的目标。“我们只能重新考虑上市时机，其债务压力只能通过继续出售区域业务来实现。但如果你出售业绩不佳的地区，没有人会购买它们，或者价格很低，那么很难实现它们的目标。”
2019年7月19日，百威英博宣布将其澳大利亚业务以113亿美元(约合人民币777亿元)的交易价格出售给日本朝日集团控股公司，预计将于2020年第一季度完成交易。然而，出售
营销和啤酒专家方刚在《证券日报》告诉记者，百威英博对亚太市场的巨大蛋糕持乐观态度，分拆上市也可能填补1000亿美元收购留下的巨大缺口。
强敌包围
高端啤酒市场的战斗攻击
百威亚太在首次公开募股招股说明书中表示，全球销售的净收益将用于偿还百威英博子公司的贷款。除了偿还“母亲”的债务，中国的高端啤酒市场还被强大的竞争对手包围着。
2019年12月31日，傅锐发布报告，将百威啤酒亚太区目标价格下调7.8%，从38港元下调至35港元，维持其“买入”评级。该行表示，预计百威亚太区第四季度销售额将下降1%，主要是由于内地夜总会销售和去库存化的影响，以及韩国行业需求疲软，加上该公司增加支出以获得其他渠道的销售份额，预计第四季度毛利率将面临压力，降低了2019 -2021年的利润预期。"百威英博应该说，从2019年开始，它将处于相对较低的低谷."上述知情人士告诉记者《证券日报》:“对于中国来说，百威英博在高端细分市场仍有一定优势，但利润压力和全球市场的拖累都会给其在中国的发展带来不利影响。然而，随着以华润雪花啤酒为代表的国内企业的快速转型，规模扩大的明显进展和利润的持续增长，将对百威啤酒在中国高档啤酒市场的发展速度和空间带来压力。”
他的竞争对手华润雪花啤酒CEO侯晓海认为，未来啤酒行业的竞争一定是企业之间的高端竞争。华润啤酒此前曾收购喜力中国。一方面，它帮助华润啤酒加快高端发展。另一方面，它通过喜力的全球渠道参与国际竞争。
值得一提的是喜力是第一个进入中国啤酒市场的外国品牌，并有自己的辉煌。通过与华润啤酒的联姻，喜力希望在中国啤酒市场与百威啤酒竞争。“没有喜力的痛苦和担忧，中国啤酒市场就不会有快速升级和高端消费，喜力也不会重新考虑中国市场。”侯小海此前在接受《证券日报》记者采访时表示，喜力啤酒是高端啤酒市场的世界顶级品牌。中国市场是未来全球消费升级和高端发展的一块大蛋糕。中国高端啤酒市场巨大无比。喜力啤酒必须分一杯羹。
事实上，在高端啤酒市场，百威啤酒(中国市场)是唯一一家，雪花啤酒和青岛啤酒紧随其后。当华润啤酒收购喜力中国时，侯小海想改变目前中国高端啤酒市场的格局。
“在接下来的三到五年里，华润雪花希望在高端市场上占有百威啤酒相对较大的份额。”侯小海是这么说的。
”目前，各种品牌都在开发高端产品线，百威并不是唯一一个。很难改变市场结构。”一位食品行业分析师告诉记者《证券日报》，发展高端啤酒市场的国内企业不应该被低估。这些企业进一步加大了百威啤酒在中国高端啤酒市场的发展速度和空间。百威啤酒将在中国高端啤酒市场面临一场艰苦的战斗。
(责任编辑:蔡青)
