全球科技股热潮遭遇“冷风”。
虽然美国科技股面临回调压力，但a股科技股最近也受到冲击。BATJ(百度、阿里巴巴、腾讯、京东)在2018年初达到了很高的水平，今年遭受了更多的冲击。BATJ遭遇业绩压力BATJ在2017年激增后面临压力。风能统计显示，截至目前，BATJ最新市值为9730.39亿美元，比年初下降1669.44亿美元，总计1.14万亿元人民币。如果按照今年的高点计算，蒸发的市场价值超过2万亿元人民币。
其中，京东最新股价较年初下跌34.93%，腾讯下跌21.80%。此外，阿里巴巴和百度双双下跌逾5%。
根据半年度报告数据，BATJ的收入继续保持高增长率，但相关指标仍低于市场预期，部分净利润增长率大幅下降。
净利润增长下降有不同的原因。其中，阿里巴巴净利润下滑的核心原因是蚂蚁金服在2019财年第一季度完成了新一轮融资，估值超过1500亿美元，较之前的600亿美元增长了150%。京东财务报告显示，第二季度技术研发投资为27.81亿元，同比增长79.8%。相应地，在海外科技股下跌的同时，a股科技股也开始发生变化。风能统计数据显示，许多a股科技股最近被机构出售。然而，根据《中国日报》最近披露的结果，a股业绩增速基本保持稳定，但以科技股为主的中小企业出现了快速下滑。然而，根据《证券时报》，最近的机构研究显示出转向科技股的迹象。上周100只机构研究类股中有一半以上是TMT类股，而上周(8月31日至9月6日)的100只机构研究类股都是科技股。反击已经开始面对市场趋势，BATJ也降低了应对策略。据腾讯一线报道，9月7日晚，阿里巴巴集团宣布将继续从公开市场回购阿里巴巴股份，以实施公司2017年制定的股权收购计划。此前，阿里巴巴集团于2017年5月18日宣布，将推出一项总价值60亿美元的两年期股票回购计划。这次回购是计划的实施。这不是阿里集团第一次大规模回购股票。2015年初，该公司启动了一项价值40亿美元的回购计划。阿里集团董事长马云和副董事长蔡崇信也共同回购股份。几乎与此同时，腾讯控股还宣布将于9月7日以每股310.80-311.60港元的价格以7，707，208港元回购27，700股股票，约占公司目前已发行股本的0.0002%。这也是腾讯4.5年后的第二次回购。根据公共信息，腾讯很少在市场上回购。它最后一次回购是在2014年4月7日，当时全球科技公司的股票暴跌。腾讯回购了15.3万股股票，总价值约为7673.7万港元。公告发布后的第二天，股价一度反弹逾3%。早在6月份，百度就宣布董事会已经批准了股票回购计划。根据该计划，百度可能在未来12个月回购价值高达10亿美元的股票。公告还表示，百度将根据市场情况和相关规定，通过谈判、大宗交易等法律允许的方式，根据市场价格，不时在公开市场回购股份。值得注意的是，2015年8月，JD.com和阿里巴巴都宣布了股票回购计划，以应对股价大幅下跌。根据该公司当时的公告，JD.com宣布回购高达10亿美元的自有股份，阿里巴巴宣布回购高达40亿美元。虽然积极拓展业务边际股下跌，但BATJ仍在扩大其市场利润率。科技股出现“烟囱效应”？
恒大研究院的甘源和谢齐家此前曾报道统计，蚂蚁金服、腾讯金服和京东金服均获得了第三方支付、小额贷款和保险经纪等金融许可。
值得注意的是，鉴于BATJ的一些业绩增长受阻，市场大多是乐观的。
中信建投对阿里巴巴表示，该公司专注于通过大规模并购进入东南亚和印度市场，以规划电子商务和支付领域。目前，印度有13.2亿人口，东南亚国家有6.8亿人口，但2017年网上零售的渗透率不到5%。网上零售和电子商务市场的发展潜力巨大。
兴业证券(Societe Generale Securities)对腾讯评论称，短期内，由于游戏收入增速缓慢以及新增长点的未完成接力，腾讯的收入方面确实存在一定的不确定性。
但从长远来看，腾讯从过去的QQ、游戏和微信到今天的小程序都有很强的进化能力。小程序的出现帮助微信控制了流量的二次分配，为腾讯的长期持续增长奠定了基础。腾讯的长期增长是非常确定的。
此外，广告作为腾讯过去没有实现足够现金的领域，预计将成为腾讯未来进一步增长的重要驱动力。然而，在小项目的推动下，小额信贷有望成为腾讯广告、支付、云计算、金融等全方位收入的最重要增长点。
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事实上，不仅仅是中国股票。在美国股市，以FAANG(脸书、亚马逊、苹果、网飞、谷歌)为代表的科技股正逐渐失宠。
Wind早前引用高盛最新的《对冲基金趋势监测》(Hedge Fund Trend Monitor)显示，就持股比例而言，科技股仍然是对冲基金最大的头寸。
美银美林在一份报告中指出，科技股对标普500指数2018年上半年的上涨贡献高达98%。
高盛还指出，仅亚马逊、微软、苹果和网飞就对标普500指数贡献了84%。
市场数据还显示，科技股目前占S&P 500指数的26%，2000年高达29%。如果亚马逊被包括在内，那么科技行业已经超过了S&P 500指数中互联网泡沫的顶峰。
但是现在变化开始出现了。
截至7月底，近100家对冲基金将脸书列为前10名，但截至7月底，该股开始暴跌，导致许多对冲基金大幅撤出。
因此，尽管科技股仍然占据对冲基金的主要地位，约占投资组合的25%，但有逐渐下降的趋势，医疗保健行业也在迅速上升。原因很简单。在过去几个月里，在并购和政策支持的推动下，该行业的清算非常稳定，波动性远低于技术行业。
根据高盛(Goldman Sachs)的数据，医疗保健行业排名第二，约占对冲基金持有量的17%，净行业倾斜高达417，表明基金经理非常愿意转换头寸。
根据该报告的分析，2018年初对冲基金最喜欢的股票中有20只来自科技行业(40%)，这是高盛有史以来的最高值。其中只有3人来自医疗保健部门，这也是有记录以来的最低值。据统计，这种偏好在年中出现了“适度的变化”。
高盛认为，美国股市熊市的可能性已经达到70年代中期以来的最高水平。
从这个角度来看，当股市泡沫已经形成，找不到出路时，资本会选择集中在他们认为最安全的一些地方，从而形成烟囱效应，从科技股到美国科技股，再到美国顶级科技股。这种资本的积累只是泡沫完全破灭的标志和必然过程。
值得注意的是，科技股在2017年处于牛市，但几家大公司的首席执行官或创始人已经大规模减持了它们的股票。
至于a股科技股的未来表现，招商证券认为云计算、5G产业链、半导体等科技板块将迎来一个上行周期。
报告认为中兴通讯事件浪潮已经影响了通信设备产业链中许多公司的业绩。目前，4G正处于最后阶段。明年，5G建设将加快。运营商和产业链公司将欢迎在拉动下的利润恢复
