原标题:新三板改革推进选楼落地
[摘要]今天，自2019年第四季度全面深化改革以来，已经过去了约150天，各项细分政策正在加速实施。那么，新的三板市场未来将如何发展呢？
3月30日，全国股票转让系统正式推出新的三板公开发行和连续竞价业务系统。
事实上，为了补充这一点，国家证券交易所公司也升级了官方网站。“股票公开发行与上市精选板块”将同时推出。该区域将展示有关股票公开发行和选定级别上市的项目趋势和信息披露文件。
28日晚，在相关通知发布后，一名接近证券交易系统的人士表示:“连续145天的战斗！来吧，新的第三板！”
这意味着公开发行申请受理和审查系统、公开发行承销业务处理系统和连续竞价交易在技术上已经准备就绪，全国性的股票转让公司将适时启动相关业务，为所选层级的落地做准备。
同一天，国家证券交易所公司的相关人员告诉《时代周刊》记者，"该系统目前运行平稳，尚未开始接受公开发行和进入选拔阶段。"
纵观新三板在过去几年的发展，它经历了不合理的繁荣和黑暗的时刻。
今天，自2019年第四季度全面深化改革以来，已经过去了约150天，各种细分政策正在加速落实。那么，新的三板市场未来将如何发展呢？
技术层面准备就绪
3月30日，《泰晤士报》记者从证券交易所获悉，3月28日，新三板全面深化改革第二阶段涉及的公开发行和连续竞价等业务进行了技术系统清理测试。所有参与机构的核心技术系统均满足在线要求。
第二阶段业务上线后，《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》将全面实施。
也就是说，从3月30日开始，整个市场的最低申报投资者人数将从1000股减少到100股，取消整数倍的要求。大宗交易支持全天接收订单和调整交易价格范围；市场交易应当按照调整后的交易规则进行。
上市当天，三大三板指数、三板指数、三板指数和创新指数分别上涨0.08%、0.30%和0.27%。
然而，从交易量来看，变化并不明显。
3月30日，开源证券的做市商告诉《泰晤士周刊》的记者，“今天市场上的确有很多宽松的订单，但交易量并没有特别扩大。少数明星股具有增加交易量的示范效应。对于我们的做市商来说，最低申报数量仍然是1000股，但可以增加100股，因此影响并不明显。”
“自去年第四季度以来，即监管改革全面深化之后，交易量一直很活跃。当然，到目前为止，如果你看看交易额，它肯定会上涨，因为股价已经上涨了。然而，新系统上线后的交易量总体上与上周没有太大差异，可能需要一个适应过程。”这些人说。
交易量是否明显增加取决于投资者的数量和所涉及的资金。上述人士认为，“目前的交易规则是将1000股分成100股，但涉及的投资者仍然是这些人，新客户并不多。选定的股票上线后，投资者的门槛将降至100万元，这应该是一个明显的改善。”虽然股份转让公司尚未开始接受公开发行并进入选股阶段，但在技术层面上，购买和配售选股和持续竞价交易的条件已经具备。
这一新的第三板改革涉及广泛的公开发行和连续投标的技术系统改革。为了确保相关业务的顺利开展，全国证券交易所公司成功完成了内部技术系统
2019年12月13日，全国证券交易所副总经理隋强在《时代周刊》举办的“2019年影响中国时报高峰论坛”上表示，上市和进入选拔层的各项准备工作已经就绪，根据目前的工作计划，预计将于2020年上半年实施。
最近，全国证券交易所公司监管部助理主任史进表示，评选名单将于今年上半年或第三季度推出。
根据安信证券新三板分析师朱海滨的计算，新三板上市的程序主要分为三个主要阶段:审核备案阶段、发行阶段和发行后上市阶段。从中远的推广过程来看，前25家公司从受理到上市的平均时间为109天，而中远在正常发行情况下从受理到上市的平均时间为212天。如果选择过程顺利，第一批公司可能在3-4个月内启动交易。
从市场反馈来看，许多公司已经从争夺a股转向竞速，为选拔级别做准备。据《时代周刊》记者不完全统计，长江文化、林龙科技、红山河、天盛证券、CUHK证券、红辉广通、秋官电报局、强山农牧等20多家公司。进入上市辅导后，申请变更辅导及申报事项。他们已将首次公开发行股票和上市改为向未指明的合格投资者公开发行股票，并在选定的层级上市。
风能信息数据显示，截至3月30日中午，已有105家公司宣布有意进入选拔层或进行公开发行，其中88家已接受过培训，31家公司宣布了公开发行的底价。
所选层级的即将登陆将为证券公司的投资银行业务带来增量增长，其中中小证券公司的投资银行业务更具吸引力。风能数据显示，从2019年至今，新三板上市的前5家证券公司分别是开元、郭蓉、吴栋、中国、泰国和西南，分别有62家、28家、16家、11家和10家上市。
3月30日，凯投证券分析师李天路表示，对于中小证券公司而言，2020年的业务机会将集中在新三板、科学板和可转换债券上。“具体来说，新的三板市场是中小型证券公司的主战场。对于已提前安排新三板的中小证券公司来说，前期积累的项目将在选择层面形成竞争优势，这有望为中小证券公司带来业务发展空间。”
3月30日，北京一家大型证券公司的投资银行家告诉《时代周刊》记者，“我们目前正在考虑开展新的三板业务，但事实上，大型投资银行的兴趣并没有转移到新的三板选择层和新的三板转换层。目前，兴趣基本上是原来的团队。”
除了申请进入评选级别的上市公司外，没有多少新项目有资格进入评选级别。
上海一家中型证券公司的投资银行家王丽(化名)对《时代周刊》表示:“我们团队接触的项目中，只有一个有可能影响到选拔层。目前，我们正在接受咨询，并准备首先进入创新层，12个月后进入选择层。”
中小投行备战精选层
目前，仍处于防疫和控制阶段。如何在特殊时期对选定的公司进行咨询和接纳？
王力说，“现在主要是非接触、电子办公和“云咨询”。监督、指导和验收的一般过程是:审查申请材料、查阅指导文件、进行验收测试和举行验收会议。根据我们最近培训的内容，除了暂时没有统一的验收考试之外，其他工作正在进行。”
投资银行通过电子邮件发送电子数据进行“云归档”，监管机构也通过电子邮件确认，同时，他们通过电子浏览手稿和视频“检查并接受云”
3月6日，证券及期货事务监察委员会发出《转板上市指导意见（征求意见稿）》号文件，澄清新三届董事会的移交制度安排。许多接受采访的业内人士认为，董事会换届是构建多层次资本市场的关键一步，也是这一系列改革的“收尾”。至此，新一轮三板市场改革的三项核心措施已经全部出台，即引入选择层、降低投资者门槛和指导新一轮三板市场上市。
朱海滨指出，“董事会转移的必要条件之一是在选定的楼层有一个全年的上市。基于此，预计第一批董事会转让公司将于2021年下半年出现”。
王力认为，“很多优秀的公司在新三板之前都在寻求a股上市，而剩下的公司可能觉得质量一般。选择层出现后，一些由于股权结构等非市场因素暂时不适合去a股的人，可以留在选择层。这部分股票还可以大大改善新三板市场的流动性、交易活动、估值和定价。”
