银行间存款证的净融资去年下降了近60%。一些银行很难发行“很难拿到钱”的存单。过去一年，——份银行间存款证(中小银行最重要的债务来源之一)的整体净融资大幅下降。记者梳理发现，2019年同业存单融资净额大幅下降，比2018年下降57.89%，融资净额从万亿降至1000亿。
事实上，在结构性存款监管更加严格、定期存款利息计提受到限制的背景下，大多数中小银行更依赖银行间存单获取资金。鉴于存款竞争日益激烈，负债成本趋于稳定，业内人士预计，商业银行今年仍将热衷于向同业发行存款证。
去年净融资额大幅缩水
银行间光盘于2013年底推出。2015年，银行间存单发行超过5万亿元，融资净额超过2万亿元。2016年，银行间同业存单净额达到新高，超过3万亿元。进入2017年后，央行逐步加大对银行间存款证市场的监管力度，2017年的融资净额比2016年低1.5万亿元。
记者注意到，2019年同业存单净融资额大幅下降，比2018年下降57.89%，净融资额从万亿降至1000亿。
据Choice数据统计，2017年、2108年和2019年银行间存单融资净额分别为1.71万亿元、1.90万亿元和0.80万亿元。
银行间存单融资净额与当年发行总额(实际发行金额之和，下同)和到期还款金额相关。具体而言，2017年、2018年和2019年，银行间存单发行总量分别为20.17万亿元、21.10万亿元和17.89万亿元。发出的数字分别为26，900、27，300和27，800。到期还款金额分别为18.46万亿元、19.20万亿元和17.09万亿元，到期还款金额分别为22，700、25，300和26，600元。
通过对比数据，不难看出2019年同业存单的融资净额并没有增加当年到期还款金额。相反，2019年到期还款金额低于2018年，比2018年低10.99%，而2019年银行间存单发行总额比2018年低15.21%。总发行量的下降是2019年净融资大幅下降的原因之一。值得一提的是，一些银行将在2019年底发行股票，这可能导致认购不完全。
记者注意到，2019年共有40家银行发行了1000多亿张存单，约占75%。无论存单的数量和同业间的发行比例如何，2019年发行总额超过1000亿英镑的银行与2018年基本持平。
有趣的是，2019年有432家银行的总发行量不到1000亿份，比2018年减少了80多家。
事实上，银行间存款收据市场是中小型银行获取资金的重要渠道。虽然大量中小银行信息披露质量较差，但同时，由于2019年个别中小银行风险事件后刚性支付信念的打破，银行间存款回单市场的成交量一度大幅萎缩。央行实施救助后，银行间存款收据市场的交易逐渐恢复。目前的情况是，虽然大多数中小型银行可以顺利发行存款证，但也有少数银行存款证极难发行。
国海证券(5.260，0.00，0.00)分析师雷帆指出，银行间存款收据市场对评估中小银行资产质量的信息需求完全不同。在刚性支付的情况下，交易对手的信用风险并不重要，也没有必要收集相关信息。然而，在一些中小银行发生风险事件后，如果
银行间光盘于2013年底推出。2015年，银行间存单发行超过5万亿元，融资净额超过2万亿元。2016年，银行间同业存单净额达到新高，超过3万亿元。进入2017年后，央行逐步加大对银行间存款证市场的监管力度，2017年的融资净额比2016年低1.5万亿元。
尽管银行间存单融资净额在过去一年大幅缩水，但记者从采访中了解到，2020年商业银行发行银行间存单的热情仍然很高。
交通银行金融研究中心高级研究员武文(5.620，-0.02，-0.35%)表示，一方面，由于存款竞争日益激烈，商业银行仍然需要承担积极的负债来解决资金来源问题。另一方面，当流动性合理且充足时，银行间存单利率相对较低，这有助于稳定债务方的成本。
事实上，对大多数中小型银行来说，在结构性存款监管更为严格及定期存款利息累算限制的背景下，银行间存款证已成为获取资金的最重要渠道之一。然而，在2019年一些风险事件暴露后，银行间存款收据市场对银行信贷信息的需求甚至更大。
国海证券研究指出，大多数中小银行缺乏足够的信息来评估其信用风险。例如，上市银行和在银行间市场发行存款证和债券的银行都被要求按时披露其年度报告，而事实上，数十家银行已推迟披露其业绩报告。此外，一些不需要定期发布年度报告的小银行的具体信息非常不透明。
在信息不对称的情况下，为中小银行提供流动性支持的银行间同业拆借市场显然面临压力。例如，2019年5月20日至24日，银行间同业存单发行5249亿元，成功率为85%，中小银行发行的AA及以下存单成功率为66.9%。接下来的一周，银行间存单发行从5月27日至31日大幅下降至1117亿元，成功率仅为59%。AA级发行成功率仅为38%，低于AA级的发行成功率不到20%，在二级市场被大幅抛售。
由此可见，评级较低的中小银行存单在计划发行和认购方面差别很大。在武文看来，银行之间出现了分化，流动性分层现象在短期内难以修复，市场对相应银行间存单的需求也发生了变化。相对而言，市场对小额银行间存单的需求较弱，因此发行计划将会下调。股份制银行的银行间存单仍然具有相对优势，加上债务方面的压力，将增强发行计划。
流动性分层现象难修复
从银行间存单的发行利率来看，中小银行的发行利率普遍较高。例如，Choice数据显示，浙江省洞头富民村银行发行的6个月期银行间存单的参考利率为5%，而2019年各银行发行的6个月期银行间存单的平均参考利率为3.25%。然而，大多数国有银行和股份制银行的6个月定期存单的参考收益率不到3%。
中泰证券研究日报指出，虽然银行间存单是一种货币市场工具，但它们有两个属性:融资和投资。银行间存单的定价不仅受到融资难度和成本的影响，还受到债券收益率和监管因素的影响。
华西证券(10.690，-0.14，-1.29%)报告了近年来银行间存单息票利率的走势，指出存单利率具有很强的季节性特征。存款利率的四个高点分别在每年的1月初、6月底和12月底，低点通常在2月底和8月底。不同季度的波动性差异很大。第三季度是波动的高峰期，第二季度和第四季度的趋势相对平稳。
为什么银行间存款证利息表现出强烈的季节性特征？华西证券表示，由于存单发行人为银行，期限通常为3M-6M，发行规模大，数量多，反映了银行机构的中短期资本成本。因此，c
