原标题:汽车金融租赁领域的中小企业，当它们想在香港上市时，就陷入了生存困境。中小汽车金融租赁企业在香港上市时面临的生存困境，如收入放缓、净利润下降，正是中小汽车金融租赁企业面临的常见困境。
最近，汽车金融租赁公司喜欢会面并向香港证券交易所提交招股说明书。继宜欣集团(02858.HK)和郑东金融(02718)之后。这是一家从事汽车融资和租赁的服务提供商在香港的又一次首次公开募股。
招股说明书显示，截至去年6月，西丰的国内销售网络覆盖24个省市，包括61家店铺，还运营了淘气、围棋自游、52辆汽车等多个在线应用。
持续扩张导致利润增长大幅放缓。招股说明书中的最新数据显示，2019年上半年，Xi丰的营业利润为7470万元，几乎是去年总利润的一半。2016年至2018年，Xi丰的利润均大幅增长，营业利润分别为9862万元、1.18亿元和1.42亿元。
事实上，中国汽车融资租赁服务的渗透率仍然很低，增长潜力很大。招股说明书显示，2018年，国内汽车融资租赁服务的普及率约为4.4%，而美国、德国和法国的普及率分别约为32.0%、21.3%和18.5%。
不断增长的市场潜力和巨大的“钱景”吸引了许多玩家进入。
目前，以汽车公司、银行及其关联方为代表的汽车融资租赁服务提供商拥有强大的金融支持。相比之下，第三方独立汽车融资租赁公司之间的竞争变得更加激烈，这也导致该行业在第三方汽车融资租赁市场的集中度大幅提高，出现了覃逸汽车、宜欣、瓜子脸、人人汽车等领先的融资租赁公司。
在香港上市后面临的困难，如收入放缓、净利润下降和融资困难，正是规模小于顶级公司的中小汽车融资租赁企业面临的常见生存困难。
“获得更多的融资额度、更高的市场份额和用户是这些中小企业突破当前困境的关键。”1月7日，经济学家宋清辉告诉时代财经。
净利润下降寻求资本“祝福”
近两年新车市场下滑，但汽车金融租赁业发展迅速。
艾媒《2019年中国汽车融资租赁行业研究报告》显示，2018年中国汽车融资租赁市场规模约为2255亿元，未来三年复合增长率预计约为20%。预计到2021年，汽车融资租赁市场规模将达到4000亿元。
1月6日，资深汽车行业分析师任万福告诉时代财经，金融租赁的优势在于它比银行和制造商贷款更快、更方便。宋清辉还认为，融资租赁的还款和担保方式相对灵活，受到许多消费者的欢迎。
西丰于2007年在福建成立，一直从事汽车租赁业务。2012年后，运营重点逐渐转向汽车融资租赁服务。
行业的快速发展也加速了“淘金”的扩张，就像相遇一样。2016年至2018年，公司收入分别为5.37亿元、7.84亿元和10.24亿元。截至2019年6月，Xi丰的收入为5.47亿元，超过去年的一半。
与公司收入的上升趋势不同，公司在此期间的利润正在下降。其中，2016-2018年利润分别为6150万元、6082万元和5994万元。2019年上半年，利润为2168万元，不到去年水平的一半。同时，公司的流动负债也逐年增加，截至去年6月已达到7.8亿元。
招股说明书没有详细披露本期利润下降和流动负债上升的主要原因。然而，从招股说明书中不断上升的成本可以看出一两件事。据数据显示，西丰的销售和营销费用及管理费用逐年增加，其中，2016年至2018年，销售和营销费用分别为2246万元、4215万元和7458万元
数据显示，2018年，国内特许第三方零售汽车融资租赁市场前十大公司(交易量)约占市场份额的70%。截至2018年12月，西丰在国内第三方汽车零售融资租赁公司中排名第十，但其市场份额仅为0.8%。
竞争加剧，行业马太效应突出，中小汽车融资租赁公司的生存将面临更加严峻的形势。
就在两个月前，被称为湖南最大汽车融资租赁服务提供商的宏高公司报告了这起“撞车事故”。据媒体报道，去年10月21日，公司中层管理人员接到通知称，由于公司管理不善、现金流困难和业务停滞，现在正在通知各部门组织自己的员工会议，宣布公司已经进入破产阶段。早在去年6月，该公司就已经暴露在欠薪的消息之下。
事实上，零售汽车金融租赁是一个资本密集型行业。除了开发销售渠道的营销成本之外，新兴的10%首付甚至零首付的商业模式也给企业带来了更大的压力，需要巨大的周转金。
席峰在招股说明书中承认，目前，除了国有企业或与银行有关联的、具有一定规模的零售汽车租赁公司外，银行的大多数参与者在筹集资金时都会遇到困难。尤其是当监管收紧、经济增长预计放缓时，商业银行很难向新进入者提供大量信贷额度，因为它们的业务规模较小。
另一方面，未经许可的金融机构提供的贷款通常利率较高，从而限制了新进入者的盈利能力。
上述融资困难是业内大多数企业面临的共同问题。此外，客户的应收账款是确保资金顺利周转的另一个关键因素。
逾期还款或客户违约会极大增加企业风险。西丰还在招股说明书中表示，客户的未偿债务、融资租赁服务无法收回的汽车、收回汽车的剩余价值或通过法律程序收回的金额可能不足以弥补之前向客户提供的剩余融资资金，这将对公司的营运资本产生重大不利影响。
任万福还告诉时代财经，经过几年的发展，汽车融资租赁市场已经初步得到了市场的认可。然而，逾期率和坏账率的上升将严重影响企业的资产质量。
事实上，如果你想继续扩大你的业务规模，你必须寻求财政支持。“获得更多的融资额度、更高的市场份额和用户是这些中小企业突破当前困境的关键。”宋清辉告诉时代财经。
任万福告诉时代财经，汽车融资租赁公司寻求上市是不可避免的，这样不仅可以获得广泛的财务支持，还可以扩大知名度，提升企业形象，还可以为股东获得丰厚的回报。因此，未上市企业将基本寻求上市。
